今天要跟大家分享的是這檔【6784】天凱，這家公司主要營業項目為天線、穿戴式裝置與車用電子，從三竹股市APP看到的資料如下：
這間公司主要營收為三大區塊，天線、穿戴式裝置與車用電子。以下截取自天凱111年報
從產業之現況與發展來看，天線的部分，公司於十數年前即參與了第四代通訊LTE的前身WiMax的盛會，於當時即致力於研發戶外基站類天線並切入了小基站、基站與基地台的天線市場，且大量生產單、多頻天線產品，或是固定傾角、電調傾角等各種類別產品，早已累積大量的成熟技術。天線從3G、3.5G、WiMax到第四代行動通訊 LTE 、5G基站天線、蜂槽式基站天線等，於各個商用頻段皆有大量的實作與設計資料庫，已設計生產出數千種不同的天線，在研發能量、出貨數量及種類皆為台灣前茅。預計在2025年將採用5G的全體用戶比例，美國是49%、日本是45%、歐洲是31%，中國則是約25%，而其他地區比例將只有個位數。
因此，從現在開始未來的十年，預估對於各式基地台天線的需求將會倍數增長。另因高頻訊號覆蓋率區域較小，電信商必須建立更多的基站來提高訊號覆蓋率，商機無限。在整個無線產業市場及技術持續發展下，樂觀預期將帶動更多無線化產品及天線之龐大商機。
穿戴裝置部分，產品發展主要著力於專業領域如專業運用之三鐵運動訓練產品以及專業高爾夫球產品，因上述產品之進入門檻較高，其主要的差異點皆為產品之內置軟體及程序、開發時間甚長，並非短時間可以隨時切入，另產品的生命週期也較長，此類應用擁有高毛利及特殊性，雖然市場規模目前較小，但整體仍有相當的成長空間。
車用電子的部分分為行車記錄器與電子車內後視鏡，行車記錄器部分，由於行車記錄器的應用場景與屬性，目前手機仍難以取代；加上各國法規加持與要求列為新車配備，預期短時間裡行車記錄器仍有市場需求。依據QYResearch的研究報告，預計2027年全球行車記錄器市場規模將達到44.94億美元。而GRAND VIEW RESEARCH的研究報告則指出2021年全球行車紀錄器市場規模為33.8億美元，預計從2022年到2030年將以9.5%的年均複合成長率（CAGR）擴展。車內電子後視鏡部分，根據市場調查公司IHS Markit的Camera and Display Mirrors Report分析報告，未來十年內新型汽車上的後視鏡和側視鏡將開始發生重大變化。先進汽車後視鏡預計將在2025年每年生產近180萬台，市場主要是日本和北美。另依據Global Information , Inc. (GII)的市場調查報告Global Automotive Intelligent Rearview Mirror Market 2022-2026，預測汽車用智慧型後視鏡的市場規模在2022年～2026年間將以超過15%的年均複合成長率成長到超過8億美元。以下資料擷取自財報狗
從三大產品線來看未來發展性，都還是具有成長空間，先看天線的部分，依照2020年底的法說內容，對於天線市場的評估，在2023年5G跟衛星毫米波都是有成長空間。以下擷取自2020年法說簡報
再來看穿戴產品的部分，依照2020年底的法說內容，再轉為自有品牌銷售之後，也確實如公司預期開始回升，2021年一度來到4200萬，但在2022年下滑回3000萬，不過距離過去最多近8000萬的水準還有成長空間。以下擷取自2020年法說簡報
最後是車用的部分，從目前的商品項目跟計畫開發項目來看，天線跟穿戴式裝置都沒有變化，只有新增了車用的行車紀錄器跟電子後照鏡，這部分我覺得未來會是一個成長動能，另外新聞有提到，有跟台灣的數家車廠客戶洽談產品規格與訂單，年報也有提到有公司有計畫拓展其他國家的銷售管道，未來應該還有成長空間。以下擷取自111年年報
技術面來看，長天期的月KD低檔向上黃金交叉，成交量也經過兩年的低量整理，隨時一根長紅突破40，兩年底部型態就出現了。以下資料擷取自XQ操盤高手
籌碼面來看，1.84億的小股本，400張以上大戶持股為9921張，持股比例53.79%，籌碼還算穩定。
從年報可以觀察到，因為去年購併勝捷光電的車用電子影像部門，引進專業技術團隊，並承接其日本市場既有產品與客戶，所以去年開始挹注營收，去年貢獻了1.43億，約佔總體營收47.02%，去年底的新聞提到，車用部門已完成與現有日本大客戶之所有認證，除了原有產品訂單繼續供貨外，並已與客戶簽訂數個新案合作，預計2023年第二季開始對營收與獲利有明顯貢獻度，不過在今年的四月底新聞【天凱車載影像產品 優質耐用客製服務】改為預計2023年第三季開始量產出貨。 另一則去年八月的新聞【天凱5G基站天線 下半年出貨旺】，法人推估，2023年天凱車用電子新事業部門的營收挹注上看3~3.5億元，以這個推估來看，假設如果天線與運動手表的部分維持去年成績，那全年營收將上看4.5~5億。
