【成長股】【5284】JPP-KY – 利基市場為主的金屬精密加工廠

今天要跟大家分享的是這檔【5284】JPP-KY，這家公司為金屬精密加工廠，主要經營策略以利基市場非消費性電子產品製造為主，提供客戶從產品設計至成品製造一站式服務及少量多樣之解決方案，以高度自動
化及數位化精密加工技術，將目標市場鎖定在金字塔頂端的客戶。從雅虎股市看到的資料如下：

這間公司主要產品項目有五大項，分別為通訊類產品、電子類產品、航空類產品、醫療類產品以及其他類。主要產品包括航電系統的機構件、4G&5G 通訊櫃、網通設備、數位加值機、食品檢測儀、汽車散熱風扇及感應器、太陽能逆變器之機殼、伺服器、醫療用顯示器機構件、遊戲機、高速鐵路車輛零組件、工業印表機等，客戶為世界級一線大廠，終端應用在通訊、電子、航太、醫療、綠能、食品設備、汽車及交通運輸等產業。以下截取自JPP-KY 110年報

這間公司的產品很多都是在目前的產業趨勢上，像是伺服器這塊，根據DIGITIMES Research 觀察，未來 5 年在公有雲服務、高效能運算(HPC)、AI 應用及 5G 電信資料中心等需求驅動下，預期 2020~2025 年全球伺服器出貨量複合年均成長率(CAGR)將達 6.7%；航太這塊，隨著疫情過後，全球航空業近期繼續緩慢復甦，多國國內客運市場恢復速度明顯快於國際市場，整體貨運業務收入出現逆勢增長。國際航協預計，航空業復甦之路依然漫長，客運量最早要到 2024 年才能恢復至 2019 年水平，也就是接下來幾年都會是成長的機會；在來是泰國電動車這塊，泰國政府預計於 2025 年達年產 25 萬輛電動車、3000 輛電動巴士和 5.3 萬輛電動機車的市場規模，但現階段泰國電動機車卻全數由外國進口或者進口零組件至泰國組裝，公司也有轉投資 IMOTOR 配合泰國能源部成立泰國自製電動機車聯盟，要力拼在地化生產。

除了產品線具有產業趨勢外，這間公司也有一些競爭利基，像是特殊領域產品具高門檻技術及認證，不易更換供應商，航太市場相關產品基於安全性考量與品質穩定性，認證嚴謹且需時 3 年，進入門檻較高，而產品設計屬於客製化，故一旦切入航太產品供應商即不易更換，且相關訂單長達 20 年，新競爭者難以介入；另醫療市場相關產品認證長達 2 年，考量人體治療的安全問題，故醫療產品線供應商不易更換，在加上少量多樣化之高度客製化訂單模式，運用全自動化產線提升產製效率，以及以非消費性之利基型產品為開發重點，產品生命週期長且降低競價競爭壓力，這些都會使得公司相對有競爭力。以下資料擷取自財報狗

技術面來看，長天期的月KD低檔向上黃金交叉，成交量經過六年的沉澱整理，配合著近期成交量的慢慢放大，長線有機會走出波段漲勢。以下資料擷取自XQ操盤高手

籌碼面來看，400張以上大戶持股高達2.8萬張，持股占比60.79%，籌碼相當穩定，近期法人持股有開始增加的跡象。

過去在2015年EPS為5.11元，股價最高來到87元，今年來看EPS很高機率可以超過當時水準，甚至是2017年的5.29元，以目前的成長趨勢來推估，明年EPS有可能挑戰6~7元，現階段股價大概只是當時高點的6成，我認為還有很大的成長空間。