【轉機股】【6807】峰源-KY-營運突遇逆風的沙發王

今天要跟大家分享的是這檔【6807】峰源-KY，這間公司主要從事室內家具研發設計生產銷售，從三竹股市APP看到的資料如下：

公司為集設計、研發、生産、運營、銷售於一體的一站式家具製造商。主要以生産沙發、座椅、實木類系列家具爲主，其中以沙發為主要產品，2021年營收佔比達91%，其中最大的客戶就是IKEA，雙方合作超過20年，光IKEA的訂單，每年就可挹注15到20億元，IKEA亞洲區的門市，有一半的沙發都是來自峰源，除了IKEA外，宜得利與好市多也都是峰源的客戶。2021年的表現不錯，全年賺了4.71元，但在今年第一季營運遇上了逆風【淡季逢中國封控轉虧峰源-KY拚獲利回升】，引用新聞的說明，【由於第一季為傢俱業傳統淡季，而春節放假因素造成單位人工成本偏高；加上材料成本恰逢中國產能管控、疫情停工、通膨及戰爭等因素造成材料價格上漲，使得第一季材料成本上升；以及自有品牌產品配合主要客戶通路促銷及客戶銷售政策，認列相關銷售成本及費用等因素，稅後呈現淨損。】一連串的利空使得Q1的EPS為-0.19元，也因為盈轉虧使得股價自掛牌後一路下跌，波段跌幅超過三成，那麼是否有機會反敗為勝呢？

觀察公司過去的財報，近三年毛利率在19.55%~21.25%，EPS都在4元以上，雖然第一季遇到逆風，但公司近期公布的五月營收來到4.57億元，創下歷史新高，看起來應該如同公司所言，Q2之後狀況就會好轉。以下截取自上市前業績發表會簡報與財報狗

根據公司的說法，由於春節假期產出減少屬於季節性因素，成本影響將於第2季以後回復正常；材料成本漲價的部分，隨著供應鏈復工有所緩解，公司也將與供應商重新議價，以降低成本上升的衝擊；國際原物料成本上漲部分，會適時調節庫存部位以降低短期衝擊，這是說明Q1的問題要如何處理，以及接下來Q2之後應該就能看到改善，接下來就是看泰國的新廠的挹注，預計是在Q4會開始投產，公司說明，目前泰國廠是承租工廠，產能有限，2021年營收約780萬美元，今年有機會翻倍，明年新廠營運，營收不排除貢獻2000萬美元，然而泰國新廠最終的規劃是年產值有機會達到6200萬美元，這個數字若以2021年的營收來計算，相當於全年營收41.76億在加上15.17億，營收可來到56.93億，取過去三年毛利率低值19.55%計算，營業費用以去年的5.84億在多20%來計算，EPS將超過7元左右，以公司預期2025年達成這個目標，相當於說三年後達成，以目前的股價來看，投資週期拉長一點，報酬率也會是不錯，以公司今年約6成的配息率來看，殖利率也是不錯。以下截取自上市前業績發表會簡報

以技術面來看，下跌到30附近出過一次大量，接下來一個月的時間量縮橫盤整理，近期股價緩步墊高，隨時只要一出量，很快就能往上攻擊，籌碼面來看，自掛牌下殺這段期間，400張以上的大戶持續加碼，持股比例來到83.63%，籌碼相當穩定，未來一旦開始上攻，很有機會複製特昇走勢。以下截取自XQ操盤高手