今天要跟大家分享的是這檔【6272】驊陞，這家公司主要營業項目為連接零組件、無線通訊及汽車電子，從三竹股市APP看到的資料如下：
這間公司主要有三大產品線，連接零組件產品線、無線通訊產品線及汽車電子產品線。以下截取自驊陞電子111年報
先拆解三大產品線在2023年的營收比重毛利，連接零組件的營收占比大約是兩成多，毛利率大約是22~23%，無線通訊的營收占比大約是近三成，毛利率大約是30%，車用電子的營收占比大約是近六成，毛利率大約是21~22%。
連接器的應用層面非常廣，包括汽車、電腦、通信、工業、軍事航太、運輸、醫療等，根據Bishop&Associates公佈的數據，以及Connectorsupplier、元大投顧的資料顯示(下圖)，車用連接器穩居排行第一，而通信/數據傳輸領域所用連接器排在所有下游應用中的第二位，其次是電腦與週邊商品。台灣可以算是電腦、通訊產業的大本營，故我國連接器產業主要客戶集中在通訊產業及3C電腦週邊這兩個產業為主；在非3C領域產業包括軍事航太、運輸、醫療等產業的市占率偏低，主因其產業供應鏈較為封閉且認證難度較高，需要耕耘一段時間才能打進其供應鏈體系。
近年，伴隨著3C市場的需求減緩及產品低價化趨勢進而衝擊了廠商利潤，使得廠商紛紛轉往非3C領域發展，逐漸轉入結合雲端、物聯網、穿戴式等高階利基型商品為主。而3C市場往往必需伴隨新品的推出才能刺激需求並維持較高利潤，在連接器界面中，USB連接器是消費性市場長久以來最主要常見的連接器界面，USB的Type C界面支援快充、音頻及視頻的設計，整合了充電、數據和音頻與視頻功能的接口，幫助NB、平板等產品走向輕薄化設計，減少連接埠數量，甚至逐漸應用在各類新產品，如新型智慧IoT應用產品、電動汽機車、4G/5G通訊、醫療電子化、工業通信、物聯網、智慧家庭、智能電表、穿戴式科技、AR/VR應用等等新興應用。
此外，歐洲聯盟（EU）2022年通過智慧型手機和平板電腦統一採用USB Type C充電規格，這項法案將要求多數可攜式設備採用USB Type C充電規格，相關規定將於2024年秋季生效。隨著Type C規格遍及各類產品，市場規模迎來高速成長(下圖)，預期Type C世代將加快普及，預料包括連接器、連接線、IC設計等相關供應鏈廠將迎來新一輪商機，可望再持續推升整體連接器產業擴大應用新層面，預期未來仍有不小的成長空間。
無線通訊的部分，驊陞科技2003年成立無線射頻（Radio Frequency）產品事業處，致力於網通產業的耕耘，已設計開發並量產多款4G+5G無線路由器天線，營業額逐年穩定成長。近年，業務推廣策略更拓展觸角至監控、安防領域，成功以專業的天線技術和先進量測環境設備，協助客戶各類通訊產品的天線設計、系統研發與製造，服務提供包含RF天線設計、機構設計、系統驗證等完整的技術支援，贏得國際大廠青睞，並已取得訂單。此外，透過產學合作，培育我司研發人才和研發實力，儲備通訊產業相關人才。
近年，更成功與網通品牌共同合作開發出多款高效能的室內及室外5G路由器產品，另外也成功研究戶外型高增益5G防水天線和連接器，已導入網通品牌廠5G路由器使用公司的天線產品並量產。
驊陞科技無線通訊事業處身處於萬物皆聯網時代，將持續以三個關鍵面向拓展技術與服務範疇：寬頻與多頻 (Broadband +Multiband)、多媒體與智能物聯網(Multimedia + AIoT)、數據通訊與電信網路 (DataCom + TeleCom)，打造多元通訊應用所需之天線產品，佈建由局端產品 (WAN) 到終端產品 (LAN)、蜂巢式網路 (Cellular Network) 到光纖網路 (Fiber Network)之無線通訊系統所需之天線，打造更便利、更安全、更有效率的智慧生活。
車用電子部分，驊陞集團發展之汽車電子相關應用產品，初期是以汽車線束及汽車連接器為核心，近年則擴展到汽車天線、車用USB充電器及無線充電器等總成產品。汽車線束有汽車“血管”之稱，通常被認為是一輛車的中樞神經系統其將車載電腦與車輛上的各項相關功能連接在一起，汽車線束在車內電子技術含量和數量逐漸成為評價汽車性能的一項重要指標，隨著中國汽車工業持續增長，汽車線束產業也得到快速發展，然而，汽車線束延伸之汽車電子產品更是未來汽車產業發展的主軸。驊陞集團目前已開發及進行之產品包含汽車高速資料傳輸類別如車用USB線束、同軸FAKRA/SMB、LVDS、HDMI與HSD線束等多媒體高速資料傳輸線束、汽車天線及饋線、車用USB充電器、車用無線充電裝置及PCBA代工業務等。
驊陞集團之汽車電子事業，將不斷進行與集團各產品事業之整合開發，提高產品之研發能力，以拓展更為廣闊之汽車電子市場，並將逐步由純粹OEM加工之Tier 2市場導向，轉而以服務整車廠協同開發之ODM Tier 1之角色。
基本面來看，在車用電子的帶動下，營收持續創高，以前三季合併營收19.22億元來看，驊盛車電營收約占10.93億，占比超過56.82％。以下資料擷取自財報狗
從111年報的開發成功產品可以看到，天線的部分有5G NR(FR2)毫米波天線，還有WIFI三頻的天線，WIFI三頻天線在今年WIFI7開始發酵後，需求應該就會出來，另外也開始開發醫療類產品。以下擷取自111年報
醫療產品部分，ECG線包含一體式、主電纜、分體式線，其中有12導程ECG線、5導程ECG線、3導程ECG線、6導程ECG線、單導程ECG線和其他ECG線。在2020年，又以12導程ECG線市場份額最多。
全球ECG線和ECG分體線主要分為五個區域，包含北美、歐洲、亞太地區、拉丁美洲以及中東和非洲。2020年以北美市場份頟最大，主要是北美人口老齡化和心血管發生率上升之原因。
根據研究報告指出，全球ECG Cable & ECG Lead wires市場價值在2022年約為10.4億美元，預計至2027將達到14.4億美元以上，複合年增長率(CAGR)約為4.5%。總體而言，ECG心電導聯線市場的規模仍在持續增長，同時除了傳統的生命監護儀設備，也有越來越多可攜式心電儀或AI監護儀的出現，反映出人們對於健康的關注與需求的增加，亦隨著老年人口增加、心血管疾病的患病率增加、科技進步推動ECG線和ECG分體線市場增加為主要原因。
TYPE-C的部分，未來 AI、5G、電動車、自駕車、元宇宙等領域將持續帶動資料中心與伺服器市場的擴建需求，英特爾(Intel)、超微(AMD)等處理器大廠，已開始全面支援USB 4 高速傳輸應用市場，而蘋果也加入支援 USB-C 規格行列，陸續導入至其新推出的產品中，如蘋果 MacBook iPhone 充電週邊、Apple Watch 週邊、而 USB4 只採用 USB Type-C 連接器，且 USB 4 訊號採雙通道傳輸，而未來 USB 4 設備和介面將主動與 Thunderbolt 設備兼容，即可實現單一線纜的超快速數據傳輸以及高速設備充電，預計 USB Type-C 將躍居主流規格。目前驊陞已陸續推出 USB4 Type C 產品，並積極卡位該產業鏈，預計未來將成為強大挹注營運成長的一大產品。
除了年報提到的資訊外，11月的一則新聞也揭露了一些訊息【比亞迪電動車大賣-驊陞營收喊衝】以下資訊擷取自新聞
車用電子部分，今年驊陞集團的汽車電子產品出貨成長最大亮點客戶是中國電動車領導品牌－比亞迪（BYD），今年前三季比亞迪對驊陞車用電子產品的營收貢獻比重逾12％，較去年同期營收成長翻倍，明年出貨成長展望仍審慎樂觀。
另一家在新能源車領域合作2至3年，今年開始發酵大量出貨的重要廠商是某台資大廠，主要產品為新能源車用如直流電源模組、車載充電器、電機驅動器及驅動馬達等控制盒相關的高低壓線束、防水線束及跳接線，雙方也合作開發新能源車之儲電相關的連接器。預估今年此一台資龍頭廠客戶出貨的營收貢獻度，將從去年2％占比，成長至5％，並樂觀展望2024年這家大廠對驊陞車用電子產品的營收貢獻度上看9％以上。在新能源車線束合作基礎上，驊陞將繼此一大廠客戶後，再拓展其他新能源車供應鏈新客戶。
今年驊陞車用電子產品出貨以USB充電座為最大宗，中國是全球汽車最大銷售市場，USB充電座需求預計會越來越大，今年驊陞的USB充電座出貨量預估將從去年150萬個，成長到210萬個，以全球乘用車預估6000萬輛計算，假設以一輛車安裝一個USB充電座，市占率達3％，以今年中國車市銷售2800萬輛計算，市占更超過6％。
連接器部分，目前驊陞DP2.1連接器／線纜已順利導入各大IC廠，今年已開始出貨挹注營收，預計2024年在AI高速運算需求帶動下，DP2.1連接器／線纜可望帶來更大的爆發性業績成長。
展望2024年，前瞻顯示事業處另一主要重點佈局是參與下一世代高畫質多媒體介面標準協會（HDMI）連接器／線纜標準制定；前瞻顯示事業處表示，驊陞將以過去在VESA協會制定標準的成功經驗，延伸在HDMI下一世代新標準規格制定上，屆時驊陞將以更完整的DP2.1及下一世代HDMI超高速影音傳輸連接器／線纜產品線，分別搶攻PC與家用高端顯示應用市場，更將觸角拓展至全球顯示器及IC設計大廠。
天線部分，驊陞科技無線通訊團隊透過參與工業局低軌道衛星產業鏈發展計畫，已成為國家太空計畫供應鏈廠商之一，除了獲得政府研發經費補助，也成功開發出低軌道衛星應用，可分別安裝在低軌道衛星、汽車、無人機、船舶等各種型式與應用的高端天線。
技術面來看，成交量經過兩年的低量整理，長天期的月KD低檔向上黃金交叉，型態上也出現一個小底部，配合今年的業績成長，很有機會出現長紅突破整理平台。以下資料擷取自XQ操盤高手
籌碼面來看，400張以上大戶持股為3.93萬張，持股比例58.93%，籌碼還算穩定。
展望未來，車用電子部分預期在明年營收會有雙位數成長，WIFI7的持續發展，網通廠的拉貨力道將會回升，對於天線部分的營收有機會明顯成長，連接器部分2023年衰退幅度較大，2024有機會與2022年持平，也就是一樣會有雙位數成長，另外DP2.1與HDMI去年開始陸續有大廠在下單，今年會有成長表現，醫療產品的部分則需要有較長的時間來經營，未來也都有機會挹注營收，目前看起來今年成長的題材不少，對比目前股價，應該有相當的空間。