【成長股】【4945】陞達-伺服器純度高的散熱風扇驅動IC設計股 – 第二波操作 – part3

七月營收為3732萬，雖然較上個月下滑，不過由於去年從七月開始營收往下掉，所以在基期較低的情況下，仍然呈現年增2.21%，接下來會很長一段時間呈現年增，尤其到了第四季開始，年增幅度應該都會是150%起跳。以下截取財報狗

從近四季的庫存狀況來看，庫存去化持續加快，目前的庫存水位已下降至1.21億，一旦重新有拉貨潮出現，相信很快單月營收就能回升到5000萬以上。

從Q2季報來看，有幾個亮點，首先是毛利率為52.47%，創下歷史新高，雖然營業費用仍高，使得營利率沒跟上，不過在業外的挹注下，仍然繳出1.17元的成績，為近四季以來高點。以下擷取自財報狗

從籌碼面來看，400張以上大戶的持股比重約為65.32%，籌碼集中度依舊相當不錯。以下截取自XQ操盤高手

從技術面來看，經過拉回修正，低量整理一年的時間，月KD也在年初低檔向上黃金交叉，近期一度出現大量長紅，突破近兩個月的整理平台，不過剛好遇到AI概念股的集體拉回修正，導致股價受到拖累，不過由於股價相對其他AI概念股來說，算是低基期，因此拉回都有守住長天期均線。

從消息面來看，其實陞達就是隱藏版的AI伺服器概念股，原因在於他八成以上的產品線就是出貨給伺服器使用的散熱風扇驅動IC ，出貨對象就是散熱模組廠，看看他的其中一個出貨對象“奇鋐”，股價已經從三月中起漲的110到現在最高367.5，已經上漲超過兩倍，如果AI 伺服器真的可以帶動拉貨營收，奇鋐出貨上來，供應商陞達自然也會跟著水漲船高；當然陞達出貨對象不是只有奇鋐，陞達出貨的對象是散熱模組廠，並且在全球伺服器出貨量佔了約17%，如果持續保持下去，隨著伺服器對散熱的需求增加，風扇的數量也會持續增加，先不論AI 伺服器的風扇需求到底增加多少（網路上是有看到文章說會倍增），傳統伺服器的風扇需求其實就有增加了，過去一台伺服器平均約8~10顆，現在平均都10顆以上了。AI 伺服器在散熱上的需求相較傳統伺服器大，所以液冷散熱也是現在市場的焦點之一，但液冷除了建置費用高，客戶轉換需要成本，而氣冷散熱其實也是有持續再改進，陞達未來傾向是氣冷+液冷的發展，也已經著手在研發了，所以應該是不用擔心市場的問題。現在AI 伺服器的相關概念股幾乎都一倍兩倍在漲，而陞達欠缺市場知名度，市場相關新聞也沒有，可能只能等到九月法說會看看會不會釋出一些消息。

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