今天要跟大家分享的是這檔【2618】長榮航，這家公司是一家台灣客運量最高的國籍航空公司，為提供航空客運及貨運服務之業者。從三竹股市APP看到的資料如下：
這間公司主要業務為提供航空客運及貨運服務，以2024年來看，客運占比約65%，貨運占比約24%。以下截取自長榮航113年報
公司為台灣前兩大航空公司，是全球三大航空聯盟之一的「星空聯盟」（Star Alliance）的成員，Skytrax 2024年全球最佳航空公司排名，長榮航空位居第8名，AirlineRatings 2025年全球最安全航空公司排名，長榮航空位則是居第7名，都是台灣航空中的最高排名，以客貨運的市場佔有率來看，在台灣都是前兩名載客率與載貨率也都有不錯的表現，而根據AAPA與IATA的預測來看，2025年的客運與貨運量，預期還是會呈現成長。以下擷取自2024年年報與2025法說簡報
2025年Q1營運狀況如下，毛利率為22.89%，年增2.84%，營業利益率為15.20%，年增2.38%，EPS為1.1元，也較去年同期的0.87元成長。以下資料擷取自財報狗
從2025年5月的法說簡報可以看到，燃油成本在營運成本占比最高，2025年Q1已較去年Q1下滑，而今年Q2也較今年Q1在更低，毛利率可望再提升。以下擷取自2025年法說簡報
從客運平均票價變化來看，雖然與去年先比變化不大，但仍較疫情前的2019年大幅成長，並且公司也表示這個票價是回不去的，而從貨運營收來看，在AI伺服器、半導體及電商貨需求強勁，支持貨運成長下，今年第一季也是呈現單位收益年增雙位數成長。以下擷取自2025年法說簡報
從2025年的機隊發展來看，增加了五架飛機，航點較去年增加了一個，每周航班次數則較去年增加了12班，隨著新機陸續交機，每周航次數穩步增長，整體運能也將持續成長，而公司也持續購入新機，加速機隊迭代，預計2027起引進24架A350-1000廣體客機，2029起引進18架A321neo窄體客機，2030年787全數30架到位；除了購入新機之外，也將調整更新客艙，提升搭機體驗，將787-9導入全新第四代豪華經濟艙，A321強化娛樂系統及網路服務，及將777整機座椅及娛樂系統全面更新。以下擷取自2025年法說簡報
技術面來看，日線近兩個月在年線與半年線之間整理，近期股價打到年線之後止跌，並未回補5/5的跳空缺口，看起來年線具有支撐力道；長天期的月KD目前在50~60之間，長線股價呈現緩步墊高，成交量則是持續減少，不過對於籌碼相當集中的個股，可以視為籌碼安定。以下資料擷取自XQ操盤高手
籌碼面來看，400張以上大戶持股為423萬張，持股比例78.41%，籌碼相當穩定。
展望未來，2025第一季營收為549.44億元，年增5.83％，EPS為1.10元，五月營收為182.86億元，前五月累積營收較去年同期成長4.37%，在油價保持低檔的情況下，估計Q2 EPS也能夠超越去年同期，去年全年ESP為5.37元，已是歷史新高，我認為今年超越去年的機會很大，因為航空成本最重的因素就是油價，目前的油價比起去年同期及今年第一季都還要低，毛利率可望較第一季在提高，除了燃油美元計價且油價走低外，台幣升值也有利國際購買力，激勵國人出國旅遊；另外關於配息的部分，歷史最高的配息也是今年配的2.4元，如果今年的獲利持續提高，明年則有機會持續看到配息提高；假設今年賺5.5~6元來看，給予10倍的本益比，股價也較現在至少有4~5成的空間，以今年配息2.4元來看，目前殖利率仍有5.88%，算是進可攻退可守的標的。以下擷取自財報狗
