今天要跟大家分享的是這檔【7764】聖州，這家公司主要業務為各種汽車內外飾配件、戶外用品經銷、批發、零售及模具製造，並以自有品牌「3D」行銷產品，從三竹股市APP看到的資料如下：
公司所營業務之主要內容為售後市場汽車配件、車廠標配和選配的汽車配件、戶外休閒用品、寵物用品、汽車百貨用品，而踏墊類的比重在2024年佔比92.85%。以下截取自113年報
從半年報來看，毛利率71.14%，為歷史新高，不過由於推銷費用大增，再加上匯損，導致稅後淨利下滑，上半年EPS為0.69元。 以下截取自114半年報與三竹股市APP
市場現況來看，根據GlogalData預測未來五年汽車銷量由2023年的8640萬台逐步增加到2028年突破一億台，根據KBV RESEARCH公司所發行的一份”全球汽車腳踏墊市場規模、佔有率和行業趨勢分析報告2023-2030年按材料、車型、銷售管道和地區分類的展望和預測提到，2022年全球腳踏墊市場已超過2億3千萬台，並呈現3.4%的年成長率。預測2030年，全球汽車腳踏墊市場將達到158億美元。
腳踏墊的主要銷售通路可區分為OEM和售後市場AM。OEM市場佔有率最高，因汽車製造商融入美觀和功能性設計，透過 TIER 1 廠商生產，使每台新車都搭載一套平面式的毯面踏墊，相對於 OEM 車廠，售後市場供應商更具靈活性，能快速適應消費者需求。公司為集研發、製造、行銷、通路於一身的汽車配件 AM 品牌商，主要提供終端消費者所需之汽車踏墊、萬用墊以及車套、車頂架、椅套、頭枕等 車內外配件。現階段營收來源主要為汽車踏墊，佔整體營收約95%，除了台灣市場外，公司已以自有品牌 3D立體踏墊打入美國、中國、泰國、加拿大、馬來西亞、澳洲及日本等國際市場，國內外營收佔比約27% : 73%，根據交通部數據所提供的資料，台灣112年度汽車銷售掛牌495189輛，聖州踏墊銷售數量44855套，市場占有率為9.06% ; 113年度汽車銷售掛牌457830輛，聖州踏墊銷售數量51062套，市場占有率約為11.15%，每年持續穩定成長，而目前主力放在美國，現階段佔整體營收約37%，因進入美國市場已十餘年，公司產品在美國市場滲透率僅2%，市佔率尚低。一般車用踏墊都是用TPE, RUBBER或PVC製成，而聖州立體踏墊需要經過量測、立體建模、一體成型等程序製造，以三層環保材質做到產品輕量化、環保、防水、保暖及易清洗優勢，未來成長空間很大。
公司銷售通路包含終端車廠(ODM)、代理商(Distributor )、自己銷售(B2B、B2C)等多元方式；依B2B/B2C佔比：目前是以B2B為主，佔比約62%。依供應鏈模式：本公司的3D品牌及知名度很高，故OBM佔比高達88%。ODM/OEM佔12%，因此毛利率可以較一般車用配件同業高。依集團整體來看：終端車廠佔12%、海外經銷商佔11%、自己銷售B2B佔39%、自行銷B2C佔38%，而從各區域市場來看會有所差異：
A. 美國市場：實體通路、獨立電商、AMAZON、官網等方式，近年積極運用數位行銷進行全美市場的曝光及行銷，成功帶動官網業績提升，隨著口碑行銷效益蔓延，美國各主力車型及銷售群體正逐漸打開3D品牌知名度，伴隨這3D持續布局全美實體通路托展計畫。
B. 台灣市場：主要以實體通路與官網為主，部分通路走電商平臺（蝦皮、MOMO、 PCHOME)，另台灣內銷KIA車商採用公司專用立體踏墊、後箱墊選配件；NISSAN車商採用公司專用立體卡固踏墊為選配。
C. 中國市場：主要以終端車廠通路為主，其中蔚來汽車採用公司專用立體卡固踏墊、後箱墊及中控區域置物墊為選配，北京極狐採用公司專用立體卡固踏墊為選配。
D. 泰國市場：相較其他地區，泰國主要以B2C的電商為主，佔比將近8成，未來將持續提高實體通路的佔比(目標提高至25%)。
E. 日本市場: 於2024年底正式成立，初期會以B2C電商為主，持續增加亞馬遜平台上架的商品、開立日本樂天站等平台，同時積極參加日本各大汽車配件改裝展，推廣3D品牌及商品，目標逐步打入當地經銷市場。
公司投資14億於屏東大慶工業區7500坪生產基地於2025年初完工後，引進智慧化連續式生產線，建立一套從投料生產到裝櫃出貨的自動化流程。此外，將設置一座大數據中心，整合來自生產端，海內外訂單和各國銷售數據分析庫存週轉率，更精準預測未來一季的銷量，統一進行生產排程規劃，透過計劃性生產，臺灣總倉能夠隨時供應全球各個站點的銷售需求，降低海外倉庫庫存量，製造主力逐步轉回臺灣，海外生產基地除中國昆山廠會著重在服務當地內銷市場和 OEM 原廠標配；公司全球B2B占62%、B2C佔38%，預計於2025年達到全球B2C佔40%；工廠也規劃引進新增鐵件彎管設備和鋁擠型設備，推出一系列適合各國市場需求的專用行李盤、行李架和開發出適合越野車型或皮卡車型使用的梯架、貨車斗防滾架等，除此之外，研發團隊也會利用先進的量測設備和專業的模具設計和產品設計人繼續開發專車專用的汽車用品，如車套、遮陽簾、皮卡車貨斗墊、各項露營睡墊開發。
從技術面來看，日線經過兩個月左右的低量橫盤整理，接著開始出量上攻，突破下降的半年線反壓後，稍作整理；長天期的月KD目前在30以下向上黃金交叉中，成交量在低檔處出現大量換手，25元以上的成交量並不多，因此自71.5下跌以來的套牢量不算多。 以下截取自XQ操盤高手
籌碼面來看，400張以上大戶持股為4.93萬張，持股比例82.17%，籌碼相當穩定。
展望未來，公司全球化佈局持續深化，今年除了參加2025年大阪汽車展【聖州企業正式進軍日本市場 開啟品牌全球戰略新篇章】，也將經銷版圖首度打入非洲【全球前3大車用踏墊商聖州經銷版圖首度打入非洲 屏東新廠6月投產】，從四月之後的營收來看，在多了關稅與匯損的問題下，單月營收依然能保持在6400~6600萬，隨著關稅與匯損問題趨緩，接下來很大機率可以重回獲利成長軌道，法人預估需求穩健成長，隨著新產能投入，以及新經銷商加入，即便考量匯損，預估今年仍有機會維持在每股2元以上的獲利，以15倍本益比來看，股價有機會來到30以上，不過距離興櫃後的歷史高點71.5，也還不到五成，公司也有打算要申請票上市櫃，這也是接下來的利多消息。
